天山股份(000877)*水泥龙头 投资稳增长的直接受益者
天山股份是*最大的水泥生产企业。目前在*14个地州中的11个区域拥有水泥生产企业，沿*重要经济区域-天山北坡经济带、天山南麓经济带完成产能布局，在*区域水泥市场具有较大的市场影响力。公司还是西北地区最大水泥经营商和最大油井水泥生产基地，以及全国重要的特种水泥生产基地。公司在全疆水泥生产能力达700多万吨，水泥产能占全疆的60%以上，市场份额占全疆的50%，其中高标号水泥占80%以上市场份额，油井水泥占75%市场份额。 携地利之便，积极参与*大开发。*“十二五”规划纲要中指出全社会固定资产投资年均增长25%以上，5年累计完成3.6万亿元，预计基建项目“十二五”期间年拉动*地区水泥需求量约在2.亿吨，年均需求约万吨左右。2012年*总水泥设计产能将达到5300万吨左右，而到2013年，新建水泥设计产能将到达6500万吨，基本与固定资产投资所拉动的需求相当。同时，基建项目受宏观调控*策以及国内外经济形势影响相对较小，天山股份产品结构以42.5级以上及特种水泥为主，目标客户为铁路，水利、能源等特定对象，对水泥质量要求较高，高标号水泥及特种水泥需求具备一定刚性，间接对公司水泥需求起到一定支撑作用。 产能扩张为业绩增长打下坚实基础。公司2012年新投产5条生产线，将带来新增产能810万吨， 到2012年底，公司总设计产能将近3200万吨，而2013年天山股份新增产能约1580万吨，公司整体设计产能将突破4780 万吨。预计天山股份募投项目完成后，实现新增水泥熟料产能1030万吨，全面提升以上地区水泥产能，增强公司市场议价能力。由于经济形势低迷，水泥产品价格短期出现下降，但公司销量大幅增长及成本和费用下降等因素将为公司业绩提供支撑，另外，保增长背景下，*地区基建投资纷纷加速有利于未来业绩复苏。
